黄奇帆：中国央行很可能在全球率先推出数字货币

由中国金融四十人论坛联合黄浦区政府及组委会成员机构发起的首届为期三天的外滩金融峰会昨天在上海举行。中国国际经济交流中心副主任黄奇帆出席会议并讲话。黄奇帆表示，我国央行推出的数字货币（DCEP）是一种基于区块链技术的新型加密电子货币系统。 DCEP将采用两级运行制度，即中国人民银行先将DCEP兑换给银行或其他金融机构，再由这些机构向公众兑换。 DCEP的意义在于它不是对现有货币的数字化，而是对M0的替代。大大降低了交易环节对账户的依赖，有利于人民币的流通和国际化。同时，DCEP可以实现货币创制、记账、流动等数据的实时采集，为货币的发行和货币政策的制定和实施提供有益的参考。中国人民银行研究DCEP已经五六年了，已经成熟。中国人民银行很可能成为全球首家推出数字货币的央行。

以下是演讲稿：

各位嘉宾朋友，很高兴受邀参加2019年外滩金融峰会。今天我将谈谈我对数字化的理解，以及数字化如何扰乱全球金融生态。

一、数字化的构成和颠覆性影响

数字化主要包括大数据、云计算、人工智能和区块链技术。而这些之间的关系，如果把数字平台比作人：互联网、移动互联网和物联网就像人的神经系统，大数据就像人体内的内脏、皮肤和器官，云计算是相当于人体的脊椎。没有网络，五脏六腑与骨干无法相互配合；没有云计算，五脏六腑不能挂在架子上；没有大数据，云计算就是行尸走肉和空心骨架。有了神经系统、脊椎、内脏、皮肤和器官，以及相当于灵魂的人工智能——人的大脑和神经末梢系统，基本的数字平台已经形成。区块链技术，如同一种更先进的“基因改造技术”，可以从基础层面大幅提升大脑的反应速度、骨骼的健壮性、肢体操作的灵活性。借助区块链技术，将颠覆性地改造数字平台的基础功能和应用，从而为经济社会产生更强大的动力。

数字化之所以能颠覆传统，在于它的五个完整基因：全空域、全流程、全场景、全分析、全价值。所谓“全空域”是指：打破区域和空间壁垒，从天空到地面，从地面到水下，从国内到国际，可以无所不在地融为一体；所谓“全过程”是指：与人类的一切生产、生命过程中的每一个点，信息一天24小时都在积累；所谓“全场景”，是指：跨行业，打通人类生活和工作中的所有行为场景；所谓“全分析”是指：通过人工智能（AI）的收集、分析和判断，对人类的所有行为信息进行预测，产生有别于传统的新认知、新行为、新价值；而所谓“全价值”是指：打破单一价值体系封闭，渗透所有价值体系，整合创造出前所未有的巨大价值链。

数字化的五个完整基因与任何传统产业链的结合，都会形成一种新的经济组织方式，将对传统产业产生颠覆性的影响。与工业制造结合，形成工业制造4.0；与物流业结合，形成智慧物流体系；与城市管理相结合，形成智慧城市；与金融、金融技术或科技金融结合使用时。在与金融结合的过程中，数字化所拥有的海量信息、计算能力和共识机制，可以大大提高金融服务的效率和安全性，降低金融机构的运营成本、坏账率和风险。

二、数字化与金融结合带来的革命

数字化与金融所拥有的五个完整基因碰撞后，重塑了全球金融生态。主要体现在以下四个方面。

(一)颠覆全球个人支付方式

在数字化浪潮来临之前，中国的个人支付主要通过纸币、储蓄卡和信用卡完成。 2002年，在合并全国银行卡信息交换中心和18个城市（地区）银行卡网络服务分中心的基础上，中国成立了银联。银联成立后，自主建设银行卡跨行交易清算系统，推动人民币银行统一卡标准在传统支付领域快速发展，推动经济社会不断进步。但互联网支付、移动支付、二维码支付等创新支付领域进展缓慢。

随着中国移动互联网的发展随着该领域的技术进步和应用的普及，基于移动的支付方式已经进入了生活的各个角落，新的支付方式已经占据了主流地位。以支付宝、微信支付为代表的移动支付已覆盖14亿人。从线上到线下，从家庭日常水电话费支付到交通、旅游、酒店、餐饮、移动支付，以其高效便捷的支付体验，打破了传统支付方式在空间和时间上的限制。 2018年中国移动支付规模约39万亿美元，而美国为1800亿美元，差距数百倍。中国的电子支付系统已经处于世界领先地位。今天，有中国人的地方，就有移动支付。在欧美、日韩、东南亚等全球数十个国家和地区的线下商户门店，支付宝和微信支付几乎可以覆盖餐厅、超市、便利店、主题公园、休闲等各类消费场景等等。

移动支付使个人金融交易信息沉淀为信用数据，使企业在业态层面进行了重大创新——所有权和使用权的分离。这是共享单车、共享办公等共享业态出现并蓬勃发展的基础。出售商品或服务时，不再需要出售所有权，而只需出售一定期限的使用权。未来，移动支付将推动共享家具、共享工具、共享智能等多种共享业态。过去，个人跨境转账需要跨境支付。机构、银行和国际结算网络，由于串行处理，整个过程效率低下。现在，区块链技术可以作为支付机构和商业银行之间的接口技术。跨境汇款中的多方通过区块链技术将汇款消息传递给各个参与者，从而实现多方协同信息处理，将原机构之间的串行处理并行化，提高信息传递和处理效率。

但是，在新的支付方式，高速发展的同时，也要尊重人们对支付方式的选择。随着移动支付的普及，部分商户开始热衷于“无现金”，拒收现金的现象也有所增加。根据《中华人民共和国人民币管理条例》，任何单位和人民不得以格式条款、通知、报表、通知等方式拒绝接受人民币。拒收现金不仅损害同时，由于移动支付是基于电力设施、数据中心和网络系统的，一旦发生地震、停电或人祸使移动支付无法使用，会给社会带来严重后果。

(二)重塑贸易清算系统

在数字时代，不仅个人的支付方式需要改变，企业与国家之间的支付结算方式也需要重新设计。企业在进行国际贸易结汇时，将面临是直接以两国货币支付结算，还是以美元为中间价结算的问题。在人民币跨境支付系统（CIPS）推出之前，人民币跨境结算高度依赖美国SWIFT（环球银行金融电信协会）系统和CHIPS（纽约票据交换所银行间支付系统）。 SWIFT成立于1973年，为金融机构提供安全的报文交换服务和接口软件，覆盖200多个国家，拥有近万家的直接和间接会员，目前SWIFT系统的日结算量达到5万亿到6万亿美元，年结算量约2000万亿美元。 CHIPS是全球最大的私人支付清算系统之一，成立于1970年，由纽约票据交换所协会运营，主要用于跨境美元交易的清算，处理全球90%以上的国际美元交易。 SWIFT和CHIPS汇聚了全球大部分银行，以其高效、可靠、低成本和完善的服务，在促进世界贸易发展、加速全球货币流通和国际金融结算方面发挥了积极作用，并推进国际金融业务的现代化和规范化。

但是，严重依赖 SWIFT 和 CHIPS 系统存在一定的风险。首先，SWIFT和CHIPS正逐渐成为美国行使全球霸权和进行长臂管辖的金融工具。历史上，美国曾借助 SWIFT 和 CHIPS 系统发动过多次金融战争。对 CHIPS 数据库的分析发现，欧洲商业银行与伊朗进行了金融交易。美国立即以资助恐怖主义为由要求100多家欧洲银行冻结伊朗客户的资金，并威胁要将向伊朗提供金融服务的银行列入黑名单。此后，世界上大多数银行都切断了与伊朗金融机构的所有业务，伊朗的对外金融渠道几乎被完全切断。 2014年乌克兰危机期间，美国不仅与沙特将油价减半，还威胁要排除俄罗斯。在SWIFT系统之外，俄罗斯卢布随后大幅贬值，经济受到严重负面影响。其次，SWIFT 是一个过时、低效且成本极高的支付系统。 SWIFT自46年前成立以来，技术更新缓慢，效率相对较低。国际电汇通常需要3-5个工作日才能到账，大额汇款通常需要纸质文件，难以有效处理大额交易。同时，SWIFT通常收取结算金额的1/10,000，并凭借其垄断平台获得巨额资金。利润。

因此，在当前数字化浪潮的大趋势下，依靠技术更新缓慢、安全性难以保证的SWIFT和CHIPS系统没有前途。在大数据平台和区块链技术的推动下，构建新的清算和结算网络已成为许多国家的共识。区块链技术具有五个特点：去中心化、信息不可篡改、集体维护、数据库可靠、公开透明。它在清算和结算方面具有透明、安全、可信的天然优势。目前，全球已有24个国家的政府投资建设了分布式记账系统，90多家跨国公司加入了不同的区块链联盟。欧盟、日本、俄罗斯等国正在研究建设类似SWIFT的国际加密货币支付网络，以取代SWIFT。越来越多的金融机构和区块链平台正在通过区块链测试跨境支付，并以实际行动绕过它们。 SWIFT 和 CHIPS 全球支付系统。

(三)改革全球货币发行机制

货币对国家、地区、地区和人民之间的社会和交换关系至关重要 原始社会没有货币，通过毛皮、贝壳等稀缺物质进行交换，但交换媒介无法统一，限制了生产力的发展。农业社会开始使用金、银或铜币等贵金属作为货币中介。工业社会以后，商品的价值越来越大，很难用黄金等贵金属作为货币来承载巨大的交易规模，纸币就出现了。卡和移动支付发展迅速。如今，以比特币、Libra、央行数字货币为代表的数字货币开始出现，货币迎来了数字时代。

那么货币发行的依据是什么？过去，货币依赖黄金、白银等贵金属作为锚点。 1970年代布雷顿森林体系崩溃后，货币发行的基础变成了与国家主权、GDP和财政收入挂钩的国家信用。军事和经济上，美元垄断了全球石油美元结算和大部分国际贸易结算，美元成为事实上的“全球货币”。

但是，依靠主权信用发行的货币也面临货币超发等问题。 1970年，布雷顿森林体系崩溃之前，全球货币基础（中央银行总资产）不到1000亿美元； 1980 年，约为 3500 亿美元； 1990 年约为 7000 亿美元； 2000 年，大约是 1. 5 万亿美元； 2008年，它变成了4万亿美元；到 2017 年底，这一数字为 21 万亿美元。尤其是近年来，近10年来，美国为摆脱金融危机，通过国债注入货币刺激经济发展，导致政府债务总额从2007年的9万亿美元上升到22年。 2019年的万亿美元，已经超过了美国的GDP。如果美国债务继续攀升，到期债务和利息消耗掉所有财政收入，美国没有信用再次发行政府债券，融资能力将减弱，新的全球金融危机将不可避免。

如何改变货币超发的局面？金本位崩溃后，世界各国都未能解决这个问题。尽管有学者呼吁回归金本位制，但由于黄金储量有限，回归金本位制显然不现实。在数字时代，一些公司试图通过发行比特币和 Libra 挑战主权货币。这种基于区块链的去中心化货币与主权信用分离。发行基础无法保证，币值无法稳定，难以真正形成社会财富。我不相信 Libra 会成功。就国家而言，行使国家货币发行权的最佳方式是由政府和央行发行主权数字货币。在全球央行发行主权数字货币的过程中，除了提高便利性和安全性外，还需要制定新的规则，使数字货币与主权国家的信用挂钩，并与主权国家建立适当的比例关系。国民生产总值、财政收入和黄金储备。抑制货币过度发行的机制。

目前我国央行推出的数字货币（DCEP）是一种基于区块链技术的新型加密电子货币系统。 DCEP将采用两级运行制度，即中国人民银行先将DCEP兑换给银行或其他金融机构，再由这些机构向公众兑换。 DCEP的意义在于它不是对现有货币的数字化，而是对M0的替代。大大降低了交易环节对账户的依赖，有利于人民币的流通和国际化。同时，DCEP可以实现货币创制、记账、流动等数据的实时采集，为货币的发行和货币政策的制定和实施提供有益的参考。中国人民银行研究DCEP已经五六年了，我认为它已经成熟了。中国人民银行很可能成为全球首家推出数字货币的央行。

(四)提升产业链运作效率

5G时代，除了手机、平板、笔记本电脑等消费电子产品，智能家居、汽车甚至工业制造设备等各类终端都可以实现智能互联。数字平台将进一步演进为万物互联平台，带动人类互联网产业从C类消费互联网向B类产业互联网发展。其中，科技金融可以连接数据平台、金融企业、以及产业链上下游，帮助各方优化资源配置，提高运营效率，降低运营成本。

有两种形式的技术金融。一种是“互联网+金融”，具备资质的数字平台公司，围绕自身产业链建设非银行金融机构，自主发展金融业务。产业链发展需求 前几 2018年经济有些偏离实际，很多工商企业和非金融企业热衷于跨境经营，申请各类金融牌照；各金融机构热衷于集团化、全牌照化，金融业杠杆化、风险积聚、乱象丛生 当前，金融业正按照新形势下的去杠杆、防风险、做强资管业务、整顿跨境业务中央部署。

未来，数字平台下非银行金融机构的出路在哪里？我认为最合理、最有前景的模式是数字平台与各类金融机构有机结合，形成数字金融体系。各个机构都可以在其中发挥最大的作用，发挥自己的优势。数字平台连接产业链上下游企业，掌握真实交易信息，可与各类金融机构合作，为供应链上数千家原材料、加工、流通企业提供融资、贸易、资产交易等金融服务。在这个过程中数字货币中国能交易吗数字货币中国能交易吗，只要一个控制资金来源和杠杆率的数字平台，就可以大大降低风险，获得合理利润，有效发挥普惠金融的作用。

最后，简单总结一下今天和大家的分享和交流。内容：当前时代是数字时代。科技创新和数字经济的全面兴起，使科技从最初的工具角色转变为推动金融改革的中坚力量。数字五基因与金融业的不断碰撞和融合，不仅改变了个人、企业和国家之间的清算结算方式和主权货币发行机制，也极大地提升了产业链的运行效率，带来整个经济社会的发展和人类的进步。展望未来，量化投资与智能投顾、人工智能定价与理赔核算、金融云服务、区块链存管等新金融业态不断演进，将引领金融行业进入新时代。